万全之策险资去年四季度重点增持高股息标的

　　本报记者杨笑寒

　　随着上市公司2025年年报陆续披露，险资截至去年底的重仓情况逐步揭晓。据《证券日报》记者梳理，截至4月14日发稿，在已发布2025年年报的A股上市公司中，242家公司的前十大流通股股东名单出现险资身影。从重仓个股所属行业来看，险资更青睐银行、电信服务、石油石化、交通运输等板块蓝筹股。

　　受访专家表示，蓝筹股高分红、稳增长的特性，符合险资平抑利润和长久期匹配的需求，因此受到险资青睐。展望未来，预计险资将持续采用“以高股息资产为基础、科技成长股为增值”的投资策略。

　　从险资重仓的个股所属行业来看，银行股成为险资最为青睐的选择。

　　剔除中国平安及其下属子公司对平安银行的持股，以及中国人寿集团对中国人寿的持股影响后，截至去年底，在持仓市值方面，以2025年12月31日收盘价计算，险资合计持仓市值排名前五的个股均为银行股，分别为浦发银行、兴业银行、招商银行、农业银行和民生银行。在持股数量方面，险资合计持股数排名前二十的个股中，有十二只个股为银行股。

　　除银行股外，险资对电信服务、房地产、石油石化、钢铁等板块的蓝筹股持股也较多，例如中国联通、金地集团、中国电信、华菱钢铁等。

　　从增持的角度来看，暂列险资增持个股数量排名前三的标的分别是农业银行、工商银行、中信银行。此外，对中国石化、中国电信、中国外运、华利集团等高股息个股增持较多。其中，中国外运、中国电信和华利集团的股息率（TTM）均在4%以上。

　　国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年末，保险公司资金运用余额为38.48万亿元，其中对股票、证券投资基金和长期股权投资的资金运用余额合计为8.54万亿元，占比为22.2%，总量和占比均实现同比增长。

　　光大证券发布研报称，截至2025年末，5家上市险企投资资产规模合计20.7万亿，较年初增长12.8%，由保费收入及投资收益增长共同推动。其中，上市险企股票仓位及提升幅度均超过行业平均水平。从占比来看，2025年末，上市险企股票仓位为12.1%，高于行业2.0个百分点，同比提升4.3个百分点。

　　展望未来，天职国际金融业咨询合伙人周瑾向《证券日报》记者表示，预计险资在权益投资领域仍将采取股息策略和成长策略，一方面，发挥耐心资本的优势，获取高分红股票的类固收特性的股息收益，另一方面通过顺应国家战略和产业发展趋势，积极布局具有成长性的高科技、新能源、高端制造等领域。